りりららにこにこ日記〜中国株に関する話題を中心に〜

もう早いもので中国株という言葉を聞いてから10年以上、つまみ食いを始めてからもかれこれ8年にもなります。”こつ”をつかむまでの修業時代を経て、数年前からにっこにっこと資産が増えていきました。リーマン危機をもわずかの凹みで乗り切り有頂天ホテルになっていたのがアホだった。2011年度は最大のオオコケをしてしまいました。2012年は、負けない良い子の投資を実践するべく "初心に帰り” 中国株に関する話題を中心にお届けします。
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8203のちと勉強に励んでみました、 その1
ウルトラの株価がこけてきていますので、ちと、復習をしてみました。勘違い大ボケなど多々あるかと思いますが、自己復習メモ用としてUPしています、、、ですので、別板へのべた貼り/一部転載などはご勘弁下さいまし。


創業者ファミリーからの株式移動のアナウンスがあり、ちまたでもいろいろお話されているようです。

買い手の428は毎月資産公開しており、投資用株式である8203も時価評価で対象となります。8203の株価変動数字にそこそこ大きなインパクトを与えます。月末や、とりわけ営業成績が確定する期末(6月末、12月末)のドレッシング買いが入るかどうかを注目点のひとつにおいています。

例えば具体的には、0.120HK$の購入単価で0.174HK$が9月末時点の株価です。この差分に、X 1億1500万余株が評価益になります。とりわけ、購入直後は、その購入日が9月末なので一日一撃で投資評価益が出る算段となり、こりゃあ "一瞬" はおいしい。

その発表された9月末時点でのNAVは1.25HK$と、それ以前の5ヶ月間で1.19から1.20HK$の間を行き来していたのに比べて5セントほど改善されていました、、、

一方で、428が8203株を投資用としている以上はいつかは手放す事は容易に予想されます。そうは言っても市場での売却は、1億なんぼの売りとなり流動性が低くてとても出来ないだろう (し、仮にやったとしたらスーパーディスカウントとなって0.120でも売れないのは明白。)つまりはまとめてどんと転売するか(相対取引)、業績/株価がどどーんと上がるのを夢見て持っているか、のどちらかでしょう。


但し、勝算が無ければ購入には躊躇するだろうから、当面の業績/成長性を当て込んでの事だと思います。

例えば、北京のCBD(中央ビジネス区[総面積3.99平方キロ、開発可能な土地が280万平方メートルで、業務ビルの延べ床面積は1000万平方メートルになる見込み。金融、保険、情報、コンサルティング、商業、文化、ビジネス・オフィスなど複数のサービス機能を持つ]のような開発計画。こういった大規模開発の中でオフィスを拡張するグローバル企業のお客様名簿を抱えているのがウルトラの強みでしょ。

さらに余談になりますが、上海市では高級オフィス物件の賃貸料が毎年平均で15%前後上昇しているため、郊外に100平方キロメートル規模の都市型工業パークを造成する構想もありますな。


前にお話している "東方家私" が持っていないで、"ウルトラ" が持っているもの、それが 世界ブランドです。例えばVISTAのひとつは日本でもどどんとぶったまげるお値段で売られているように高嶺の花なわけですが(中国と香港でその排他的流通権を持っているので)それが営業のきっかけとなれば面白いでしょ。先日ウルトラがデザイナー募集広告を出していたように、自社ブランドが利益率が高いのは当たり前です。優良お客様名簿はあります。するってぇと、世界ブランドでアプローチをかけて、それより割安で利益率の高い自社ブランドを売り込む戦術がとれるわけです。同じ観点ではニュージーランドのブランドパネルOEM製造権も持っています。
もうひとつ、ここの営業成績をセグメント別によーく眺めて見てみるとお気づきの点がでてくるはずです。売上高Result率が異常に高いセクターがあります。半期毎のセグメント別Result率をならべてみると、OTHERS(香港、中国大陸以外)が連続で30ポイント近辺を越えております。

これは言い換えれると、(オフィス需要の旺盛な)中国大陸だけでは無く、さらにもうひとつの柱として、利益率の高い海外分野をそつなく開拓してきた営業戦略によるものと思えます。

(単位KHK$)


以下続く。

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